Safra

Após a colheita das safras do hemisfério Norte, em especial EUA e China, as atenções do mercado internacional se voltam para o potencial de oferta dos países sul-americanos, em especial Brasil, Argentina e Paraguai.

A melhora dos preços internacionais do cereal, junto à desvalorização das moedas destes países durante 2020 e 2021, melhoraram as perspectivas de preços percebidos pelos produtores, puxando o crescimento de área plantada na região. A área estimada para região em 2021/22 deve saltar quase 3 MM hectares em relação à safra anterior, alcançando 30 MM de hectares. Por outro lado, a elevação dos custos de produção, em especial de fertilizantes, e os problemas climáticos potenciais observados em anos de La Nina, devem diminuir o crescimento de oferta na região. Ainda assim, as estimativas atuais do cenário-base apontam para a oferta de 180 MM toneladas em 2021/22, crescimento de 30% em relação à safra passada. No total, a produção da região deve alcançar 15% da oferta mundial ante os 10% em 2010/11.

Ressalta-se que um cenário mais acentuado de quebra produtiva das safras de milho verão nas regiões produtoras da América do Sul pode gerar novas oportunidades de exportação para a produção brasileira de milho inverno no segundo semestre, desde que a safra de inverno no país alcance seu potencial no decorrer de 2022.

Balanço de oferta e demanda de milho em 2021/22 na América do Sul (Argentina, Brasil e Paraguai)

Ano após ano, a safra de inverno passa a ter posição estratégica no quadro de oferta do cereal no país, que já corresponde a mais de 75% da produção nacional. A forte dependência da 2ª safra, no entanto, reforça a necessidade de que a semeadura do milho ocorra dentro de uma janela considerada ideal que, por sua vez, depende, entre outros fatores, do ciclo de plantio e colheita da soja que antecede o cultivo do cereal.

A notícia positiva para 2021/22 é que, diferentemente de 2020/21, as chuvas chegaram dentro do esperado no começo e decorrer da safra de soja para boa parte do Cerrado, reforçando a possibilidade de que a maior parte da área plantada com milho inverno aconteça, de fato, dentro dessa janela. Dado o ciclo de plantio e colheita das culturas em Mato Grosso, estima-se que mais de 80% da área de milho inverno consiga ser semeada até o fim de fevereiro (janela ideal para o estado). Isto é, menos de 20% seria plantado numa época de maior risco produtivo. Nas safras em que esse resultado é alcançado, as produtividades ficam acima do esperado para o estado (0% – 15%), conforme figura abaixo.

A possível retomada de estoques de passagem de milho razoáveis ao longo de 2022 e o consequente arrefecimento dos preços do cereal no período dependem fortemente da colheita cheia no fim do primeiro semestre de 2022.

O cenário de oferta de 2ª safra restrita, estoques baixos vindos da safra 2019/20 e o dólar valorizado ante o real, elevaram as cotações nominais de milho a patamares históricos ao longo de 2020. Em Lucas do Rio Verde/MT, a saca de milho chegou a custar R$ 85,50, quase o dobro do observado em 2019 e valorização de mais de 200% em relação à media de 5 anos. Em Campinas/SP, o grão ultrapassou R$100,00/sc.

A dificuldade do dólar em romper os R$ 5 devido à situação fiscal do país e os estoques de passagem para safra 2021/22 em níveis baixos, tanto nacionais quanto globais, devem contribuir para as cotações de milho no Brasil se manterem elevadas até o final do ano. Já a safra 2021/22, com o crescimento de área esperado para a safra verão e, principalmente, inverno, tem potencial de repor os estoques restritos observados nas duas últimas safras; contudo, a perspectiva de continuidade de dólar valorizado, principalmente com altas incertezas de um ano eleitoral,  devem segurar o preço ainda acima do padrão histórico.